投資信託の基準商品として絶大な人気を誇る「eMAXIS Slim 全世界株式」、通称オルカン。
この運用を担う三菱UFJアセットマネジメントの担当者が、あえてオルカン1本での運用に警鐘を鳴らした記事が話題を呼んでいます。
なぜ開発側が自らリスクを語るのでしょうか？
そこには、現代の投資家が直視すべき本音と建前が混在しています。
担当者が挙げた3つのリスクは「為替リスク」「アメリカ一極集中リスク」、そして「出口戦略の難しさ」です。
これらは一見正論に見えますが、プロの視点から紐解くと異なる側面が見えてきます。
まず為替リスクについて考えてみましょう。
円高ドル安に振れれば評価額が下がるのは事実です。
しかし、多くの日本人は給与も貯蓄も日本円という「円一極集中」の状態にあります。
この状況でドル建て資産を持つことは、人生全体で見ればむしろリスク分散なのです。
次に、アメリカ一極集中の是非です。
現在、オルカンの約6割が米国株で構成されているのは、単にアメリカ経済が圧倒的に強いという「結果論」に過ぎません。
もし将来的に他の国が台頭すれば、指数に基づいて自動的に構成比率が調整されるのがオルカンの強みです！
運用のプロが自ら「一極集中がリスク」と語ることに違和感を覚える必要はありません。
銘柄の入れ替えやリスク管理を行うことこそが彼らの職務であり、インデックス投資はそのシステムを信じて委ねる手法だからです。
3つ目の出口戦略の難しさは、確かに無視できない論点です。
積立投資は入り口こそ簡単ですが、老後に向けていつ、どのように現金化していくかは多くの投資家が未経験の領域です。
暴落時に資産を取り崩す心理的苦痛は想像以上に大きいでしょう！
しかし、この出口戦略の問題はオルカンに限った話ではありません。
全ての投資信託に共通する課題であり、あらかじめ「4%ルール」のような取り崩し手法を学んだり、年齢に応じて債券や現金へシフトしたりする準備をしておけば、十分にコントロール可能です。
では、なぜ運用会社はこのタイミングでリスクを強調したのでしょうか？
ここで理解すべきは、オルカンが「手数料が極めて低い商品」であるという点です。
金融機関にとって、オルカンだけを持たれ続けることは、実はビジネスとしての収益性が非常に薄いという側面を持っています。
つまり、リスクを提示することで「他の投資信託も組み合わせてはどうか」と提案する、一種の広告セールスの側面があると考えられます。
投資家の利益と金融機関の利益は、必ずしも一致しないという冷徹な事実を忘れてはいけません！
私たちはこうした「公式の不安」に惑わされることなく、当初の目的通りに低コストな全世界分散投資を継続すべきです。
10回中9回以上は、余計なことをせずオルカン1本で持ち続けた方が良い結果に終わるでしょう。
もし不安が拭えないのであれば、理論武装を強化することをお勧めします。
著書『お金のお守り本』や『フリーランス税本』でも解説されている通り、ロジカルに投資の仕組みを理解することが、長期的な成功への唯一の道です。
新NISAの普及で多くの人が投資を始めましたが、大切なのは「なんとなく」を卒業することです。
出口戦略まで含めた知識を身につけることが、将来の自分を守る最大の手立てとなります。