現在の米国株式市場は、一見すると安定しているように見えますが、水面下では深刻な「三重苦」が進行しています。
第一の懸念は、米国とイランの対立長期化による地政学リスクです。
トランプ大統領の強硬姿勢により、戦争が長期化すればマーケットの不透明感は増大し、乱高下を避けることはできません。
地上戦に発展する可能性も否定できず、その影響は計り知れません。
第二の要因は、労働市場の明らかな弱体化です。
2月の雇用統計では非農業部門雇用者数が予想を大幅に下回り、過去数ヶ月分も下方修正されました。
特にAIの高度化を背景とした情報部門での失業や、景気減速による物流部門の停滞が顕著になっています。
これまで安定していた失業率も、求人件数の減少とリストラの加速により、今後は急上昇する蓋然性が高いと言えるでしょう。
第三の、そして最も注視すべきリスクがプライベートクレジット市場の信用収縮です。
ブラックロックが主力のファンドで解約を制限した事実は、投資家の不安を象徴しています。
ノンバンクによる融資が厳格化されれば、中小企業の資金繰りが悪化し、破綻が相次ぐ「負のスパイラル」に陥ります。
これが実体経済に波及し、深刻な景気後退を引き起こす引き金となるのです。
このような状況下で、投資家が取るべき具体的な手順は以下の通りです。
①まず、保有する米国株の一部を売却し、現金比率を大幅に引き上げること。
まさに「Cash is King」の精神で、暴落に備えた待機資金を確保してください。
②次に、S&P500やNASA総合といった米国株インデックスへの過度な依存を止め、ポートフォリオの再構築を検討することです。
③そして、今年の秋から来年の春にかけて訪れるであろう「絶好の買い場」を待ちます。
このタイミングで、これまで注目されていなかった欧州株や新興国株、あるいは金やビットコインといった代替資産への分散投資を開始してください。
歴史を振り返れば、一世を風靡した投資ブームの後には必ず長期停滞が訪れます。
2010年代の米国株ブームも、その例外ではありません。
手順の最後として、④エネルギー株や金鉱株など、インフレ局面で利益が拡大しやすい「オペレーティングレバレッジ」の効く銘柄を組み入れることも有効です。
特にConocoPhillipsやEOG Resources、Occidental Petroleumといった上流企業は、資源価格の上昇が直接的な利益成長に繋がりやすいため、ポートフォリオのアクセントとして機能するでしょう。
もしあなたが、子供の教育資金のように20年後の資産最大化を目指しているなら、なおさら米国株以外の選択肢を持つべきです。
日本株も米国株との連動性が高く、世界的な分散投資の観点からは欧州や新興国の方が高いパフォーマンスを期待できる可能性があります。
為替リスク、特に今後の円高進行も考慮した円建てでのリターン管理が重要になります。
S&P500の景気後退を伴う下落相場は、平均して天井から15ヶ月後に底打ちする傾向があります。
このサイクルを当てはめれば、2027年3月頃が大きな転換点になるかもしれません。
それまでは無理に市場に居続けるのではなく、守りを固める時期です。
資産を失わないことが、次の強気相場で大きな利益を得るための絶対条件なのです。
不動産クラウドファンディングのTORCHESのような、株式市場の動向に左右されにくい現金の置き場所を確保することも一つの知恵です。
インフレに負けない利回りを確保しつつ、株式市場が落ち着くのを待つ柔軟性が、これからの混迷する相場を生き抜く鍵となります。
まずは自身のポートフォリオにおける米国株比率を冷静に分析することから始めてください。
投資のブームは移り変わるものであり、一つの国や資産に固執することは最大のリスクとなり得ます。
過去のBRICsブームやドットコムバブルの崩壊を教訓に、次の10年をリードする資産がどこにあるかを見極める必要があります。
今は静観し、来るべき国際分散投資の時代に向けて、現金の力を蓄えておくべき時なのです。